公司预计2019年前三季度净利润超过10亿元是合理的-商洛新闻
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预计养殖-公司预计2019年前三季度净利润超过10亿元是合理的-商洛新闻

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10月9日晚間,養殖大戶溫氏股份(300498,股吧)發佈了2019年前三季度的業績預告。其中,該公司前三季度預計盈利59.5億-61.5億元的消息,引起了投資者的熱切關注。財報顯示,該公司預計前三季度盈利59.5億-61.5億元,同比增長105.18%-112.08%;其中,第三季度業績預計盈利45.67億元-47.67億元,同比增長為130.36%-140.45%。同時,該報告期內,公司商品肉豬銷量1553萬頭,同比下降4.02%,但銷售價格同比上漲23.87%,公司養豬業務收入及盈利同比上升。

對於本輪「豬周期」的思考和展望--豬肉價格會否上天

豬周期「來勢兇猛」,目前仍處於上漲階段。此輪豬周期開始於2018年5月,2018年8月,遼寧瀋陽發生我國首起非洲豬瘟疫情,截至2019年7月3日,全國共發生非洲豬瘟疫情143起,撲殺生豬116萬余頭。供給端的外部衝擊造成豬肉價格漲勢兇猛,22個省市的平均豬肉價格已從18年8月初19.48元/公斤上漲至19年9月初的36.61元/公斤。與此同時,豬肉價格也成為支撐CPI上漲的主要因素,2019年以來,豬肉CPI已經連續6個月實現同比上漲,2019年8月,CPI中豬肉同比增長46.7%,漲幅比上月擴大19.7個百分點,環比上漲23.1%,漲幅擴大15.3個百分點,豬肉對CPI同比拉動為1.08個百分點。

第二,實踐層面,今年以來,從中央到地方,各部門緊密出台政策以保量穩價。總體來看,非洲豬瘟疫情發生勢頭明顯減緩,生豬生產和運銷秩序將逐步恢復。

近期A股三季報大幕正式拉開,豬肉股相繼發佈今年前三季度業績預告,相關數據表示,上半年凈利潤還在虧損的生豬養殖行業上市公司,三季報業績已顯現大幅逆轉。

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作為行業龍頭上市公司之一的牧原股份也不甘示弱,10月8日晚間牧原股份發佈前三季度業績預告顯示,2019年前三季度,公司歸屬於上市公司股東的凈利潤預計為13億元至15億元,較去年同期的盈利3.5億元上漲271.23%-328.34%,其中,2019年第三季度,歸屬於上市公司股東的凈利潤為14.5億元-16.5億元,較上年同期盈利4.29億元增長238.12%至284.75%。

天邦股份覆蓋上半年3.67億元的虧損實現盈利

10月8日,天邦股份(002124,股吧)(002124)發佈的三季度業績預告也顯示,2019年前三季度公司預計實現盈利266萬元至1266萬元,較上年同期的1.21億元同比下滑98%~90%。不過第三季度,該公司已預計實現盈利3.7億元至3.8億元,同比增長819%至844%,成功覆蓋了上半年3.67億元的虧損。

第三,他山之石,以美國2013年-2015年PEDv疫情為例,2013年5月美國首次確認發生豬傳染性腹瀉病毒(PEDv),2014年5月,美國豬排價格上升12.7%,培根價格上漲14.9%。到2015年8月,該疫情獲得了明顯好轉,美國生豬的存欄情況與2014年相比也有所改善,豬肉價格明顯回落,疫情衝擊並未改變美國豬肉CPI的歷史周期性。

此前的9月26日,面對市場上一系列調控豬價的消息,牧原股份當日股價跌停,隨即發佈《關於公司近期生產經營情況的自願披露公告》。牧原股份在在公告稱2019年生豬預計出欄量區間為1000-1100萬頭,而牧原股份在2018年年報中稱,2019年公司計劃出欄生豬1300萬頭至1500萬頭。受此消息刺激,翌日牧原股份27日股價大漲8.56%。先跌停再大漲,牧原股份引起深交所的關注。

10月10日牧原股份回復深交所的關注函,2019年初,牧原股份商品豬均價為9.6元/公斤,9月份為26.17元/公斤,上漲幅度達172.6%。隨着生豬價格的快速持續上漲,不僅彌補了牧原股份上半年的虧損,也為第三季度帶來了盈利,公司預計2019年前三季度凈利潤超過10億元是合理的。

11日晚間正邦科技(002157,股吧)公告,預計前三季度盈利4500萬元-5500萬元,比上年同期增長27.97%-56.40%。受生豬價格影響,公司一季度虧損較大,二、三季度生豬價格逐步上漲,生豬養殖業務盈利水平逐步提升。

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2019年是中國的傳統年豬年,但是豬年也確確實實讓我們老百姓(603883,股吧)感受到了豬的寶貴,全國各地的豬肉價格如同火箭一樣飛快的上升,簡直有點逆天的感覺,給我們平時的生活開支增加了很大的費用,在茶餘飯後人們談論的最多的話題還是豬肉價格。另外疊加非洲豬瘟的影響,隨着養豬企業存欄量的下降,全國各地的豬肉價格就像子彈一樣,還要飛一會啊。真是雷軍所說的,站在風口上的「豬」也能飛起來。

綜上可以看出的是,豬肉價格上漲似乎才是助這些盛制養殖企業扭虧為盈的「主要幫手」。

溫氏股份預計前三季盈利59.5億-61.5億元

還有新希望公布9月份產銷數據稱,當月公司銷售生豬35.76萬頭,環比變動1%,同比變動62%;收入為9.15億元,環比變動34%,同比變動164%;商品肥豬銷售均價26.75元/公斤,環比變動31%,同比變動88%。公司生豬銷量同比上升較大的主要原因是,今年初,根據外部形勢變化,開始加大了仔豬投放力度。生豬銷售收入環比、同比上升較大的主要原因是生豬價格大幅上漲,以及生豬銷量上升較大。

第一,理論層面,蛛網模型為生豬生產提供了分析框架。蛛網模型基本假定是本期商品的供給量取決於上一期價格,而本期商品的需求量則取決於商品的本期價格,將蛛網模型運用到生豬生產周期中,即豬肉價格上漲→生豬養殖利潤增加,母豬補欄增加→豬肉供給量上升→豬肉供大於求導致價格下降→生豬養殖利潤減少,淘汰母豬→豬肉供給量下降→新一輪價格上漲。從過去幾輪周期來看,豬價高企都伴隨着後續的生豬存欄情況改善,表明當豬價過高時,養殖戶會增加存欄和供給,價格最終會在供給增加的基礎上回落。

9月27日晚,深交所向牧原股份下發關注函,要求牧原股份進一步說明下調2019年生豬預計出欄量的具體依據,並說明2019年前三季度凈利潤超過10億元的依據與合理性。同時,深交所指出牧原股份未按照規定披露業績預告,懷疑公司存在炒作股價的情形。

此前,不少券商機構便發佈不少研報對該板塊持有樂觀的態度。其中,華創證券便直接表示,預計十一過後生豬養殖板塊調整將告一段落,板塊有望重拾升勢。但天風證券發表研報認為,目前生豬養殖板塊已進入高盈利周期。持有謹慎態度的業內人士則指出,投資者需關注相關企業的出欄量情況以及業績兌現情況。

牧原股份(002714,股吧)前三季度預計實現盈利13億元至15億元

對於三季度業績大幅預喜的原因,溫氏股份在公告中表示,報告期內肉禽市場行情較好,公司積極發展養禽業務,實施增加投苗等措施,實現了擴產增量增效。公司商品肉雞銷量6.3億隻,同比增長16.57%,銷售均價同比上漲7.57%,公司養雞業務收入及盈利同比上升。

值得關注的是,2019年上半年,牧原股份凈利潤虧損達1.56億元,同比下滑了97.95%。前三季度業績的大幅增長,無疑得益於第三季度凈利潤的顯著攀升。

東興證券最新研究報告認為,無論是從理論角度還是從實踐角度看,此輪周期並不會失控,豬肉價格最終將出現回落。

天邦股份表示,公司主要業務為生豬養殖,由於非洲豬瘟疫情影響,2019年1~9月生豬養殖行業呈現存欄逐步下降,豬價逐步上升的趨勢,公司第一季度生豬養殖業務虧損2.96億元,第二季度虧損6600萬元,隨着三季度豬價走高以及生物安全防控措施的提升,公司生豬業務盈利水平大幅提升,三季度預計產生凈利潤約2億元。同時,公司集中資源、聚焦主業,出售廣東海茂投資有限公司27.295%股權,預計產生稅後淨利潤約1.64億元。

受供給端衝擊,此輪豬周期將延長。豬肉需求端較為穩定,作為我國傳統飲食主要肉類之一,其需求收入彈性、需求價格彈性絕對值均小於1;供給端受非洲豬瘟病毒和環保整治影響,生豬和能繁母豬存欄數持續減少。加之目前各地補欄積極性低,市場豬肉供給將會出現偏緊的局面。對比前三輪周期,此輪周期從2018年5月中旬開始,截至2019年9月中旬,上漲期已16個月,漲幅已達131%,相比以往的周期,此輪上漲增長速度更快、幅度更大,因此預計此輪周期比以往更長。

不過,需要注意的是,報告期內,在國內非洲豬瘟疫情仍然嚴峻的情況下,也使得該公司商品肉豬銷量有所下降。據財報顯示,報告期內,公司商品肉豬銷量1553萬頭,同比下降4.02%,但銷售價格同比上漲23.87%,從而使得公司養豬業務收入及盈利同比上升。

2019年上半年,受生豬價格啟動上漲消息影響,生豬養殖概念股一度出現集體上行,成為A股市場的關注熱點。不過,隨着市場對於價格上漲預期的逐步確立,近月來行業公司股價進入高位盤整期,部分公司股價甚至出現下滑局面。不過,國慶長假前後的9月27日、9月28日、10月8日三個連續交易日間,生豬養殖行業公司股價再度迎來一波集中上漲。

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